文：金融研究院

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宏观方面

外汇

行情回顾上周五美元指数收94.，跌0.36%。美元兑人民币中间价报6.。消息回顾贸易摩擦：美国商务部长罗斯20日在美国国会参议院财政委员会举行的听证会上表示，美方对华商品加征关税的基本策略是让中方感受到更多痛苦。当被问及如何保护遭受关税报复的美国农民利益时，罗斯说，美方不能控制另一个国家如何报复，特朗普所做的就是尽力阻止报复。特朗普称必须对所有进入美国的欧洲汽车征收20%的关税。欧盟委员会副主席Katainen表示，欧洲权力机构没有别的选择，只有回击潜在的美国汽车关税。朝核：美国国防部22日称，为落实此前美朝领导人新加坡会晤成果，国防部长马蒂斯“无限期暂停”了部分美韩联合军事演习及训练项目。特朗普22日签署行政令，把年延续至今的“涉及朝鲜（威胁）的国家紧急状态”延长一年、保持对朝鲜的经济制裁。中国：央行决定，自年7月5日起，下调五家国有大型商业银行和十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目。同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约亿元，主要用于支持相关银行发放小微企业贷款。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。中共中央、国务院印发关于《全面加强生态环境保护、坚决打好污染防治攻坚战》的意见。国务院关税税则委员会称，年下半年CEPA项下部分货物实施零关税，自年7月1日起实施粤港澳大湾区。欧盟：周五公布的欧元区6月制造业PMI初值55，录得18个月以来新低，预期55，前值55.5；服务业PMI初值55，录得4个月以来新高，预期53.8，前值53.8；综合PMI初值54.8，预期53.9，前值54.1。日本：日本央行6月会议上，委员们认为需在当前政策框架下继续耐心地实施强有力宽松；一名委员称，离实现CPI目标仍有很长的距离；强行地在短期内推高物价的做法不妥，因物价疲弱并未由于需求缺乏等单一因素导致，需在宽松政策副作用传导至银行业前考虑采取应对措施。

国债

国内债市盘前：

1.中国央行定向降低存款准备金率0.5个百分点，合计释放亿流动性。

2.央行公开市场本周将有亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期亿、亿、2亿、亿、0亿；无正回购和MLF到期。另外，周一有亿元国库现金定存到期。

上周“定向降准”短期内落地预期推动期债做多情绪。周五5年期国债期货主力合约TF报收于98.,涨幅0.11%,最高98.,最低97.,成交量手,持仓量手,日增仓手。10年期国债期货主力T报收于95.,涨幅0.16%,最高95.,最低95.,成交量4.76万手,持仓量手,日增仓手。周日晚间，央行宣布定向降低存款准备金率0.5个百分点。降准消息利好债市，不过短期来看从情绪上的影响更多。当前有两点需要







































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